Germania: acțiunile Rheinmetall scad cu peste 18%, iar analiștii reduc prețurile-țintă

Düsseldorf — Acțiunea a ajuns la 818,70 euro, iar Rheinmetall a înregistrat, de departe, cea mai mare scădere din indicele DAX⁴ . De la începutul anului titlul pierde circa 35%, iar față de maximul de peste 2.000 de euro e cu aproximativ 60% mai jos^2,4 .

Concernul german de armament și-a redus a doua oară prognoza: vânzările așteptate pentru 2026 scad la circa 13,2 miliarde de euro, de la 13,7–14,2 miliarde, iar marja operațională la circa 18,5%, de la 19%^1,2,3 . Reducerea prognozei are drept motiv principal întârzierea comenzii Arminius pentru vehiculele blindate Boxer ale Bundeswehr, pe care concernul o așteaptă acum abia în 2027, iar clienții preiau muniția de artilerie mai târziu decât se plănuise^1,3,4 . „Creșterea noastră este solidă și durabilă”Originalul · de · sursa 1, Bild„Unser Wachstumskurs ist solide und hat Bestand” · www.bild.de ↗, a spus directorul general Armin Papperger, citat de tabloidul conservator Bild¹ .

Analiștii își reduc estimările, iar fluxul de numerar rămâne negativ

David Perry, de la JPMorgan, a coborât prețul-țintă la 1.150 de euro, de la 1.350, iar la sfârșitul anului trecut îl fixase la 2.250 de euro^2,4 . El consideră corectă strategia concernului, dar se îndoiește de țintele pe termen lung și se așteaptă ca Rheinmetall să-și revizuiască substanțial țintele pentru 2030⁴ . Charles Armitage, de la Citigroup, a redus ținta la 1.374 de euro, dar rămâne optimist și vede dezamăgirea ca pe o amânare temporară² . Telepolis, publicație de stânga, relatează că un reprezentant al Barclays lasă deschisă întrebarea dacă amânarea scade valoarea comenzii Boxer, iar RBC Capital Markets vede incertitudine pentru țintele pe termen mediu ale concernului³ .

În primele nouă luni vânzările au crescut cu 38%, la circa 8,4 miliarde de euro, iar rezultatul operațional a urcat la circa 1,3 miliarde^4,7 . Banii încasați au rămas și ei în urma celor cheltuiți: fluxul de numerar operațional disponibil a fost de circa minus 1,7 miliarde de euro în primele nouă luni, iar Rheinmetall explică diferența prin stocurile pentru creșterea planificată⁴ .

Comanda pentru Boxer, așteptată abia în 2027

Partea Rheinmetall dintr-o primă comandă o evaluase Papperger în august la circa 12,4 miliarde de euro⁸ .

Potrivit portalului de specialitate hartpunkt, comanda fermă nu este de așteptat înainte de februarie 2027, iar valoarea totală a comenzii ferme ar putea fi cu circa 10% sub estimarea prezentată de Papperger în august; intenția de a cumpăra circa 1.800 de vehicule se menține⁸ .

Telepolis îl citează pe directorul general al Renk, Alexander Sagel, care avertizează că deciziile târzii ale contractorilor principali pot încetini creșterea companiei, dar nu vede blocaje în producție și livrări³ . Hensoldt, un concurent german mai mic, și-a majorat prognoza de vânzări pentru 2026 la 2,8 miliarde de euro, de la 2,7 miliarde, iar comenzile primite au crescut cu 77%, la 3,56 miliarde^3,4 . Acțiunea Hensoldt a scăzut totuși, deși cifrele au fost mult mai bune decât așteptau analiștii⁴ .